装预二是综合运用好结构性工具。

未来债券融资增速有望进一步提升，元起8月债券发行有可能继续放量。结合国际实践来看，下旬包括美联储在内的多国央行灵活运用前瞻性指引等预期管理手段，释放政策信号，提高了货币政策调控的有效性。

交付一是用足总量和价格工具。为促使社会融资规模、装预货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，装预保持流动性合理充裕，年内不排除再度降准的可能性，预计第二次降准有可能以定向为主。元起8月政策性开发性金融工具是由开发性金融机构和政策性银行在央行的支持下设立的金融工具。

考虑到三大工程资金需求规模很大，下旬不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。尽管近几个月来，交付美国通胀下行比市场预期稍慢，交付但继续下行的趋势没有改变，离2%的核心通胀目标仅有不到2个百分点的差距，美联储联邦基金目标利率早晚会下调，只是时间问题，中美利差水平将趋于收窄。

结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，装预也会带来总量扩张效应。

其中货币政策密集出台的节奏和幅度超出市场预期，元起8月尤为引人瞩目。去年底以来，下旬市场普遍预期2024年上半年央行可能会降准两次，每次0.25个百分点。

国际经济环境可能会出现有利于我国的变化，交付国内宏观经济政策尤其是货币政策受到外部掣肘的影响将会削弱。为促使社会融资规模、装预货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，装预保持流动性合理充裕，年内不排除再度降准的可能性，预计第二次降准有可能以定向为主。

1月24日，元起8月央行下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。央行四季度货币政策执行报告也强调，下旬2024年将引导信贷合理增长、下旬均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。

(责任编辑：许飞)